特朗普又可以炫耀了：美国GDP增长有望达到3%，失业率或将降至3.9%一下。但这对美联储来说却又是一个经济难题，这些数据说明美国实现充分就业了吗？如何判断？美联储还要加息吗？
据英国《经济学人》报道，从众多的指标来看，美国经济正在全速发展。美国的GDP今年有望步入3%左右的增长轨道，同时失业率会低于3.9%。这对美国总统特朗普来说是一次绝佳的炫耀机会。但对美联储，这些数字却意味着经济难题。
美联储自2015年12月以来一直在上调基准利率，今年12月可能还会再次上调，从1.75-2%的区间上调至2-2.25%。在通过调节利率来应对通胀方面，美联储必须十分谨慎。利率过高，将会抑制需求，从而抑制就业。利率过低则通胀上升，侵蚀人们的消费力。利率调整的目标是要找到一个完美的平衡点，在通胀保持温和的情况下，就业率尽可能达到最高。
但正如美联储主席鲍威尔在8月24的一次讲话中提醒称，没有人知道这个完美的平衡点在哪里。政策制定者唯一能做的，也不过是对“充分就业”是何种情况，或者“产出缺口”(经济状况与其长期潜力之间的差距)何时为零做出最合适的猜测。
需要注意的是，这些所谓“最合适的猜测”是会随时间而变化的。六年前，制定利率的FOMC共同估计，从长期来看，失业率应该稳定在5.6%。而如今这个数字变成了4.5%。生产率增长疲软也导致FOMC将对美国长期增长率的估计从2012年的2.5%下调至1.9%。
由于美联储希望保证的是就业而非产出，FOMC成员必须考虑更深入的问题：充分就业会是一种什么情境？过去几年针对这一点的困惑是，为什么在失业率大幅下降的同时，通胀率却一直如此之低。鹰派认为隐藏的通胀压力正在积聚；鸽派则认为，在总体失业率下降背后，仍存在劳动力过剩情况。
长期以来，鸽派都在争论中占上风。对于如此低的失业率，最明显也最受认可的解释是，如果不推动物价上涨，劳动力市场就不会有多大改善。
但是，现在看来，鹰派的观点已慢慢占据上风：通胀压力在不断积聚。数据显示，总体通胀率目前已超过5个月的目标。剔除食品和能源价格的通胀(在预测方面通常公认比整体数据更有用)数据也正在上升，自2012年7月以来首次达到2%。就连平均时薪似乎也在加速增长，8月份同比增长增加2.9%。
彼得森国际经济研究所的经济学家奥利维尔指出，近几十年来，通胀受失业率影响的程度有所下降，因此，通胀作为经济是否达到充分就业的信号，作用也有所减弱。奥利维尔认为，美国经济已非常接近充分就业。
一直以来，美联储都在小心翼翼地掌控着加息的分寸，想方设法不做过头。鲍威尔此前就表示，希望通过渐进加息来慢慢实现充分就业。但如果更多数据显示目前美国已经实现充分就业，鲍威尔在进一步加息上可能要慎之更慎了。
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